Эксперты назвали условия для роста рынка зеленых облигаций в России

Москва, 11 февраля 2026 года. В Московской Конфедерации промышленников и предпринимателей (работодателей) состоялся круглый стол «Рынок ценных бумаг: инвестиционный прогноз в долгосрочные инструменты и перспективы зеленого финансирования в 2026 году?». Представители инвестиционных компаний, рейтинговых агентств, банковской сферы и эксперты в области устойчивого развития обсудили текущее состояние рынка зеленых облигаций, меры его стимулирования и роль ответственного финансирования в новых экономических условиях.

Открывая дискуссию, Людмила Сергеевна Экзархова, отметила, что, несмотря на многолетнюю работу в области устойчивого развития, рынок зеленых финансов в России сталкивается с вызовами: в прошлом году было выпущено всего 5 выпусков зеленых облигаций, а новых эмитентов появляется недостаточно. Участники круглого стола попытались найти причины этого и наметить пути решения.

Основной темой обсуждения стали макроэкономические условия. Эксперты сошлись во мнении, что жесткая денежно-кредитная политика и высокая ключевая ставка делают долгосрочные инвестиции, включая зеленые проекты, менее привлекательными.

Федор Александрович Наумов, advisor компании «Атон», представил макроэкономический обзор, отметив беспрецедентную жесткость монетарной политики: «Так долго и так высоко ставка не задерживалась никогда. Сейчас ключевая ставка драматически выше исторического среднего, что, конечно же, давит на инвестиционную активность. Чтобы рынок зеленых облигаций расцвел, потребуется нормализация геополитической и бюджетной ситуации».

Эксперты также затронули проблему отсутствия «длинных» и «дешевых» денег, необходимых для климатических проектов. Отдельное внимание было уделено необходимости просвещения инвесторов и внедрения принципов ответственного инвестирования.

Алексей Владимирович Богомолов, директор по развитию партнерских программ «РСХБ Управление Активами», подчеркнул важность изменения подхода к инвестициям: «Главная проблема в том, что у нашего населения нет «ESG-совести». Все начинают с вопроса «какая доходность?», забывая, что климатические облигации – сложнейший инструмент, привязанный к реальным проектам по снижению выбросов. Нам нужно учить этому со школы. Китай, например, ужесточает требования к поставщикам по климатической повестке, и нам к этому нужно быть готовыми».

Представители консалтинга и рейтинговых агентств отметили, что, несмотря на сложности, инфраструктура для зеленого финансирования в России уже создана. Есть таксономия, верификаторы и успешные кейсы.

Милана Валерьевна Савинова, директор группы по оказанию услуг в области операционных рисков и устойчивого развития Kept, отметила позитивные сдвиги: «У нас выстроена инфраструктура, принято постановление правительства №1587, которое привело терминологию в соответствие с мировой практикой. Банк России вовлечен в повестку, а отчетность по выбросам парниковых газов заработала. Другой вопрос – горизонт планирования в компаниях. Сейчас геополитика занимает первое место, но те, кто ориентирован на экспорт (как Сибур и Татнефть), уже активно инвестируют в климатические проекты, понимая требования будущего».

Участники обсудили и практическую сторону выпуска таких облигаций. Полина Сергеевна Загородних, заместитель директора группы оценки рисков устойчивого развития АКРА, представила обзор инструментов: «Палитра широка: есть зеленые, социальные, переходные облигации. Но главное – целевое использование средств. Мы видим интерес со стороны банков благодаря новым инструкциям ЦБ по снижению риск-весов. Банки сейчас активно «прочесывают» свои портфели в поисках энергоэффективных проектов, например, в строительстве. Яркий пример недавнего выпуска – «Трасса» (АЗС), которая финансирует создание зарядных станций для электромобилей через зеленые облигации».

По итогам круглого стола участники отметили необходимость активизации работы по созданию инфраструктуры для привлечения частных инвесторов и поддержки малого и среднего бизнеса в этой сфере. Было предложено рассмотреть возможность создания специализированного инвестиционного фонда или механизма целевого финансирования через уполномоченные банки для реализации зеленых проектов МСП. Участники договорили продолжить диалог и подготовить ряд рекомендаций для улучшения мер государственной поддержки, которые будут направлены в профильные ведомства и учтены при подготовке мероприятий в рамках трехстороннего Московского соглашения.

Организатор:

Московская Конфедерация промышленников и предпринимателей (работодателей) (МКПП(р)) – ведущая площадка для диалога бизнеса и власти, в том числе по вопросам устойчивого развития и социальной ответственности промышленных предприятий.

Контакты для СМИ:

Email: media@mkppr.ru